Kostnader og inntjening får større oppmerksomhet blant investorer i kunstig intelligens. Flere ledere og analytikere i Goldman Sachs peker på usikkerhet om avkastningen fra de omfattende investeringene. Goldman Sachs-leder Kim Posnett mener investorene blir mer selektive i KI-markedet. Hun er fortsatt optimistisk, men ser risiko for bobler i deler av markedet, ifølge The Information.
Også andre representanter for investeringsbanken har den siste tiden omtalt hvordan høyere finansieringskostnader og krav til inntektsvekst påvirker vurderingen av KI-selskaper.
Etterlyser inntektsvekst
Rich Privorotsky, leder for europeisk aksjehandel i Goldman Sachs, sier at investorene gransker de store teknologiselskapenes investeringer i KI-infrastruktur tettere.
I bankens podkast, publisert 23. oktober, peker han på at investorene følger både investeringsplanene og tegn til at pengebruken gir økte inntekter. Han trekker også frem høyere kapitalkostnader og høye energipriser som forhold som svekker risikoviljen.
Ifølge Privorotsky er det samtidig ulike oppfatninger av risikoen i markedet. Enkelte investorer er bekymret for at tilgangen på datakapasitet blir for liten, mens andre frykter at utbyggingen vil overstige etterspørselen.
Har stilt spørsmål ved avkastningen
Usikkerheten rundt lønnsomheten i KI-investeringene har vært et tema i Goldman Sachs over lengre tid. I juni uttalte Jim Covello i Goldman Sachs Research at økonomien i satsingene var mer usikker enn to år tidligere. Han viste til at bedriftskunder, modellutviklere og store skyleverandører ennå ikke hadde dokumentert avkastning på investeringene.
Covello understreket at dette ikke utelukker fremtidig lønnsomhet, men at de økte investeringene gjør kravene til resultater større. Han stilte også spørsmål ved hvor lenge halvlederselskapene kan være de viktigste økonomiske vinnerne av KI-utbyggingen.
Interessen omfatter flere typer selskaper
Samtidig beskriver banken en endring i hvilke deler av KI-markedet investorene følger. Peter Callahan, sektorspesialist i Goldman Sachs, uttalte i en podkast publisert 2. oktober at interessen har utvidet seg fra halvlederprodusenter og selskaper som nyter godt av investeringene i KI-infrastruktur.
Ifølge Callahan retter investorene også oppmerksomheten mot selskaper som hjelper virksomheter med å innføre teknologien, og mot KI-agenter for handel. Han peker dessuten på økende forskjeller mellom programvareselskaper og hvordan stigende renter påvirker teknologiaksjer.