Til tross for bred enighet blant økonomer om at president Trumps tollpolitikk ville føre til høyere inflasjon, viser ferske tall at prisveksten i USA falt til 2,3 prosent i april. DinBedrift.no advarte allerede i april mot å trekke raske konklusjoner om tollens effekt på inflasjonen.
I april 2025 falt den amerikanske konsumprisindeksen (KPI) til 2,3 prosent på årsbasis, ned fra 2,4 prosent i mars. Dette er det laveste nivået siden februar 2021, ifølge USAs Bureau of Labor Statistics. Kjerneinflasjonen, som ekskluderer mat- og energipriser, holdt seg stabil på 2,8 prosent.
Disse tallene kommer i kjølvannet av president Trumps innføring av omfattende tollsatser i begynnelsen av april, inkludert en generell toll på 10 prosent og høyere satser på kinesiske varer. Til tross for forventninger om at dette ville føre til økt inflasjon, har prisveksten altså avtatt.
I en artikkel publisert 14. april advarte DinBedrift.no mot å anta en direkte sammenheng mellom toll og inflasjon. Med henvisning til økonom Milton Friedmans teori om at inflasjon primært skyldes økt pengemengde, argumenterte vi for at toll alene ikke nødvendigvis fører til generell prisstigning.
Flere økonomer peker nå på at effekten av toll på inflasjonen kan være forsinket. Bedrifter har blant annet importert varer i forkant av tolløkningene, noe som kan ha utsatt prisøkningene. I tillegg har midlertidige handelsavtaler, som en 90-dagers pause i tollsatser mellom USA og Kina, bidratt til å dempe umiddelbare prispress.
Vi sier: Vent og se! Sannsynligheten for at Trumps toll resulterer i inflasjon har vi liten tro på, spesielt så lenge rentene holdes på dagens nivå.
